8月金融数据回暖、结构改善，后续还有降息空间-空间结构

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8月金融数据回暖、结构改善，后续还有降息空间

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温彬进一步提到，后续货币政策一方面将积极支持扩大有效投资，金融资源更多向投资端倾斜，政策性开发性金融工具将成为三、四季度稳增长的重要力量；另一方面，也会加大对社会服务业、平台企业和中小微企业等的信贷支持，加力促就业创业，提振市场信心，以扩消费。

另从结构上看，8月住户贷款增加4580亿元，其中，短期贷款增加1922亿元，中长期贷款增加2658亿元；企（事）业单位贷款增加8750亿元，其中，短期贷款减少121亿元，中长期贷款增加7353亿元，票据融资增加1591亿元；非银行业金融机构贷款减少425亿元。

在货币供应方面，数据显示，8月末，广义货币(M2)余额259.51万亿元，同比增长12.2%，增速分别比上月末和上年同期高0.2个和4个百分点；狭义货币(M1)余额66.46万亿元，同比增长6.1%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高1.9个百分点；流通中货币(M0)余额9.72万亿元，同比增长14.3%。当月净投放现金722亿元。

8月份，人民币存款增加1.28万亿元，虽同比少增926亿元，但环比上月增长显著。其中，住户存款增加8286亿元，非金融企业存款增加9551亿元，不过财政性存款减少2572亿元，非银行业金融机构存款减少4353亿元。

王好则指出，真正值得警惕的是存款余额增速高于贷款余额增速，以及M2-M1剪刀差扩大。在王好看来，两个指标都表明企业和居民部门对未来经济预期偏弱，前者意味着市场主体开始进行预防性储蓄，投资和消费所占比重下降；后者则显示实体经济中的投资机会减少，存款定期化，经济活力较弱。

另从人民币存款数据来看，8月末人民币存款余额252.38万亿元，同比增长11.3%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高3个百分点。

8月人民币新增贷款需求回升明显。数据显示，8月末人民币贷款余额208.28万亿元，同比增长10.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和1.2个百分点。此外，当月人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增390亿元。

其中，居民端短期贷款增加1922亿元，由上月下降转为增长，表明居民消费信心有所恢复；中长期贷款增加2658亿元，在降息等政策助力下，按揭贷款较上月有所回升，有助于房地产市场回暖。

M2增速继续提升

从数据可以看出，新增人民币信贷和未贴现银行承兑汇票为本月社融新增的主要贡献项，而专项债发行节奏错位对社融同比表现形成拖累。

北京商报记者刘四红

在业内看来，从金融数据可以看出，在降息、稳信贷等政策支持下，8月信用扩张有所加快，企业和居民部门信贷有效需求回升，有助于经济运行保持在合理区间。

信贷、社融回升显著

“抛开季节性因素，8月信贷数据还是较上月有所改善，结构也更加优化。”资深宏观分析师王好同样称，企业部门短期（表现在“未贴现的银行承兑汇票”项目）和中长期资金需求均出现回升，表明企业短期经营情况小幅好转，投资意愿也相应增强。

另对企业端，8月企（事）业单位贷款增加8750亿元，环比大幅增加5873亿元，同比增加1787亿元。可以看出在政策性开发性金融工具落地撬动下，企业中长期贷款大幅增加，票据融资明显回落，信贷结构优化。

“可以看出8月信贷结构有所优化，票据融资大量少增，中长期贷款同比多增，零售和对公信贷占比进一步改善。”温彬评价道。

回顾近一个月，增量政策陆续出台，8月22日，央行下调1年期和5年期LPR，同日又召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会，引导国有大型银行充分发挥带头和支柱作用，保持贷款总量增长的稳定性并优化信贷结构。此外，8月24日国常会部署稳经济一揽子政策的19项接续措施，支持基建和房地产合理融资需求等领域；而后8月31日国常会再进一步明确“接续政策细则9月上旬应出尽出”。

除了较去年同期多增外，北京商报记者注意到，8月新增人民币贷款较上月环比增幅明显，约5710亿元。在中国民生银行首席经济学家温彬看来，这主要是宽信用目标下，政策能动性进一步增强和贷款成本继续降低，对实体融资供需均起到较好提振作用。

“伴随专项债资金加速落地，8月财政存款减少2572亿元，同比大幅少增4296亿元，将继续助力流动性维持充裕。”温彬评价道。

8月金融数据如期出炉，一如市场预期迎来回暖。

还有降息空间吗

“在此背景下，后续仍可能通过调降MLF和OMO利率进而调降LPR，以降低企业融资和个人信贷的成本，支持信贷有效需求持续回升；或通过降准置换MLF以及调降存款利率来降低金融机构负债成本，为继续让利实体创造条件。”温彬预测道。

文章来源：《空间结构》网址: http://www.kjjgzz.cn/zonghexinwen/2022/0914/1125.html